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台海核电:与母公司签订大订单,为业绩高增长保驾护航

时间:2018-01-09    机构:天风证券

与台海集团签订36.5亿订单,显著增厚未来三年业绩。

公司近日公布2017年度签署重大合同有关公告,台海集团拟向公司一级全资子公司烟台台海核电(002366)采购容器锻件等产品,上述交易由若干子合同组成,金额不超过36.5亿元。该合同预计交易执行期至2020年底,且2016年并未发生相关业务,该事项构成关联交易。

台海集团为公司控股股东,合计持有公司股份总数43.1%,是一家以股权投资和投资管理为主的投资集团,投资领域涉及金融业、农业、物流服务等多项境内外产业投资。烟台台海核电为公司一级全资子公司,主要业务是生产、销售核电站成套设备、大型零部件、泵阀、叶轮等其他电力设备。

本合同如能顺利履行,公司预计每年将增加净利润2-6亿元,显著增强公司盈利能力。

核电行业全面爆发,国内国外遍地看花。

国内方面,按照“十三五”规划2020年我国核电运行在建装机容量将达8800万KW,对应32台左右机组,平均每年10台左右。未来3年将是核电建设集中爆发期,若按照每台机组150亿元计算,市场空间总计5000亿元左右。另据参考消息网报道,中国正式开始开发海上浮动式核电站,最快2019年投入运行,预计到2020年将建设20座海上核电站。海外方面,金融界网站报道业内预计到2020年全球将新建130台核电机组,2030年前新建300台。其中“一带一路”及周边国家将占新建机组数的80%左右,我国力争在2030年前在“一带一路”沿线国家建造约30台海外机组。

核电设备龙头“核、军、民”全面布局,未来发展空间巨大。

公司为国内核电站主管道龙头,是国内唯一同时具备二、三代核电机组主管道制造能力的产商,核电主管道市占率达50-60%,去年至今已累计获得国内6套主管道订单。另外,公司将其产品向其他核电设备领域延伸,已成功研制了反应堆堆内构件、蒸发器锻件等产品,进军高端市场。公司目前业绩高速增长,三季报披露预计2017年度归母净利润10~10.5亿元,同比增长154.88%~167.63%。

公司积极布局新领域。核电后市场,公司目前已具备制造处理核电站废弃物主设备的能力,目前与国内一家核电工程院达成意向协议,核电后市场未来具备千亿空间。军用领域,公司参与国家多种军品项目。民用领域,公司供货众多国际知名大型能源企业,包括美国GE、阿尔斯通、西门子等。

盈利预测与投资评级:预计2017-2019年净利润分别为10.44、13.52、16.47亿元,EPS为1.20、1.56、1.90元,对应PE为22、17、14倍,给予“买入”评级!